Gelişmenin Özeti

Haberler Microsoft, 2008'den beri en kötü çeyreğe hazırlanıyor Microsoft 2008'den beri en kötü çeyreğe hazırlanıyor Teknoloji sektörünü sarsan iki endişe verici eğilimin kesişme noktasında bulunan Microsoft, yirmi yıl önceki küresel finans krizinden bu yana en kötü çeyreklik performansına hazırlanıyor. 27 Mart 2026, 14:52 Güncelleme : 27 Mart 2026, 14:52 Yapay zeka altyapısına yapılan yatırımların gelir artışına ne zaman yansıyacağı sorusunu giderek daha sık gündeme gelirken, Microsoft sermaye harcamalarını ikiye katlıyor.

Bunun yanında yatırımcılar, Anthropic ve OpenAI gibi yapay zeka girişimlerinin Microsoft gibi şirketlerin ürettiği ürünlerin yerini alabilecek ajanlar geliştirdiği endişesiyle yazılım hisselerini satıyor. Hisseleri elinde bulunduran Janus Henderson Investors'ın portföy yöneticisi Jonathan Cofsky, "Microsoft'a ödeme yapmak yerine, daha fazla müşterinin doğrudan yapay zeka satıcılarına yöneleceği ve bunun da şirketin ana faaliyet alanını bozabileceği ya da en azından fiyatlandırma ve marjlar üzerinde baskı yaratabileceği endişesi var" dedi.

Şirketin hisseleri ilk çeyrekte yüzde 24 değer kaybetti ve 2008'in dördüncü çeyreğindeki yüzde 27'lik düşüşünden bu yana en büyük kaybını kaydetme yolunda ilerliyor. Microsoft'un performansı, Muhteşem Yedi teknoloji devleri arasında en zayıf performans.

Bu süre zarfında Microsoft'u takip eden endeks ise yüzde 13 düştü. Yaşanan satış dalgası, hisseyi nispeten ucuz bir konuma getirmiş durumda.

Hisse, önümüzdeki 12 aylık dönem için 20'nin altında bir kazanç-fiyat oranıyla işlem görüyor ki bu, Haziran 2016'dan bu yana en düşük seviye. Microsoft'un kazanç-fiyat oranı, S&P 500 Endeksi'ninkinden biraz yüksek olmakla birlikte, hisse son dönemde 2015'ten bu yana ilk kez bu geniş kapsamlı hisse senedi endeksine göre iskontoyla işlem gördü.

Wall Street, yapay zeka alanında uzun vadede galip çıkacağı konusunda iyimser olsa da, Microsoft’un hiper ölçekli şirketlerin harcama yarışına ayak uydurması gerekiyor. Bu durum, kısa vadede piyasa duyarlılığındaki tersine dönüşü zorlaştırabilir.

Kiralamalar da dahil olmak üzere şirketin sermaye harcamalarının, Haziran sonunda sona erecek 2026 mali yılında 146 milyar dolara ulaşması öngörülüyor. Bu rakam, 2025 mali yılındaki 88 milyar dolardan yaklaşık yüzde 66 artışa tekabül ediyor.

Piyasaya Etkileri

• Merkez bankası adımları kısa vadede oynaklığı artırabilir; yön rehberi veri akışı olacaktır.
• Enerji maliyetlerindeki hareketler hem kur hem de enflasyon tarafına yansıyabilir.
• Kur oynaklığı ithalatçı ve ihracatçı şirketlerin fiyatlamalarında düzeltmelere neden olabilir.
• Hisse senetlerinde seçici alımlar öne çıkabilir; bilanço ve sektör haber akışı takip edilmeli.

Arka Plan

İlgili açıklamalar ve veriler, içinde bulunulan dönem bağlamında piyasa fiyatlamalarına yön veriyor.

Uzman Notu

ALTIN için güncel seviye 6361.0400 (%0). ▲ Teknik/temel dinamikler takip edilirken, kademeli strateji ve zararı durdur seviyeleri ön planda tutulmalı.